现在很多 AI 相关股票的估值，已经接近 “priced for perfection”。市场几乎是在按照“一切都会完美发展”的情景进行定价。这类估值没有给任何意外，甚至只是“道路上的一点颠簸”留下多少容错空间。
这也意味着未来即使 AI 产业继续高速增长，公司业绩也未必差，只要增长速度、利润率、资本回报率中任何一个指标稍微低于市场已经提前打满的预期，股价都可能出现非常剧烈的估值压缩。

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