最初关注这个是我开始整理2025年随着manus爆发后，国内一批快速融资的Agent一年的成绩单，发现商业化都不咋好——没有一家公司赚钱，甚至很多是血亏。
恰好又见了多抓鱼的 她最近沉迷翡翠，讲了很多珠宝行业的秘闻，然后谈到AI时，她说，去年挺焦虑的，但今年释然了，对很多中小企业来说，使用AI还是太贵了，不如直接雇佣一个员工。
上周又见了几个一级市场的投资人，聊起他们被投公司商业化的问，好像都没有什么特别好的办法——但不投也会焦虑。
说到底，AI对实体经济真正的影响可能还不足10%，从算账逻辑上，它还不足支撑一门生意。
以及由于这个圈子信息过载，焦虑情绪过重，导致每个人都出现幻觉，觉得不用AI就会如何如何，恐慌论蔓延。
恰好 Ed Zitron发了一篇文章，给美国几个巨头算AI账，原标叫《AI Is Too ExpensiveZitron》。
Ed Zitron是科技圈的毒舌，他有一档播客叫《 Better Offline》，也是科技播客前20名，他之前是公关出身的，后来忽然倒戈成了科技圈最凶的批评者，专注批评AI泡沫，
WIRED 去年给他做过一篇人物特写标是《他既靠 AI 赚钱，也靠骂 AI 赚》。他还写过两本 PR 的书《This Is How You Pitch》《 Fire Your Publicist》，都没出中文版，
这篇文章是他「AI 经济学根本不成立」论述写得最系统的一篇，大概理出十点。
1. AI 对所有人都不经济。 除了英伟达、建筑公司和硬件厂商能赚钱，现在没有一家公司在这波 AI 浪潮里真正赚到钱。每一个 AI 创业公司每年烧掉数百万到数十亿美元，根本没找到止血的方法。
2. 超大规模云厂商已砸入 $8000 亿，还需 $1.7 万亿。 微软、亚马逊、谷歌、Meta 过去三年 capex 超 $8000 亿，2026-2027 还要再投 $1.7 万亿。这意味着他们至少需要 $3 万亿 AI 专项收入才能回本——而四大巨头全部业务年收入加起来才 $1.6 万亿。
3. 尤其是微软的账本经不起细看。 微软四年在 身上花了近 $1000 亿（含 $3000 亿 capex 中约 30% 流向 OpenAI 基建），但 AI 年收入估算仅 $179 亿。Copilot 2000 万订阅者，就算全价也不过 $72 亿——而且微软一直在打折。
4. 所谓RPO 暴涨是个障眼法。 微软、亚马逊、谷歌的剩余履约义务（RPO）暴涨，但去掉 OpenAI 和 Anthropic 的承诺，支出后几乎没增长。所谓“AI 需求井喷”其实是两家烧钱公司在互相喂钱。说白了，三个人在房间里互递同一张一百块，然后各自宣布交易额增长了 300%。
5. AI 实验室花 $3 赚 $1。 Anthropic 自己的文件显示：收入 $50 亿，推理和训练成本 $100 亿。OpenAI 毛利率从 2024 年的 40% 跌到 2025 年的 33%。两家毛利率都在恶化，规模越大，亏得越多。
6. Anthropic + OpenAI 四年内需要 $1.25 万亿。 Anthropic 光云服务欠条就 $3300 亿，加上运营成本，四年内至少需要 $4000 亿。OpenAI 预计 2030 年前烧掉 $8520 亿。两家都在疯狂融资——Anthropic 六个月融了 $750 亿。
7、《The Information》 披露了 OpenAI 2026年第一季度的财务数据：尽管营收达到57亿美元，但公司的非 GAAP 运营利润率为负122%。这意味着 OpenAI 每赚1美元，就要亏损1.22美元，单季度亏损约69.5亿美元。
8. 接刀困境：永远算不准算力需求。 订少了，需求暴增时被迫高价抢货，吃掉所有利润。订多了，收入不达标直接破产。Anthropic 的 CEO Dario Amodei 自己承认：如果买了 $1 万亿算力而收入只有 $8000 亿，「地球上没有任何对冲能救你。」
9. 几乎每一家企业的 token的预算都在五个月内烧光全年配额。Uber、ServiceNow、Stripe 无一例外。Stripe 5000 工程师每天烧 $94000 token。Goldman Sachs 报告：AI 成本正逼近总人力成本的 10%。
10. Zillow 是美国最大的房产信息平台，类似贝壳+安居客。这家公司 Q1 净利润 $4600 万，token花了超 $100 万，全年预计 $700-1000 万——吃掉 2025 年全年净利润的 20%+。工程师被要求 AI 写 PRD → AI 写代码 → AI 写 deck → AI 写邮件。内部员工吐槽说代码“正在变成 AI 排泄物”，Ed Zitron说，这就是行业的切尔诺贝利，写完这些废料，还需要增人力审核校验。
@aigc1024
恰好又见了多抓鱼的 她最近沉迷翡翠，讲了很多珠宝行业的秘闻，然后谈到AI时，她说，去年挺焦虑的，但今年释然了，对很多中小企业来说，使用AI还是太贵了，不如直接雇佣一个员工。
上周又见了几个一级市场的投资人，聊起他们被投公司商业化的问，好像都没有什么特别好的办法——但不投也会焦虑。
说到底，AI对实体经济真正的影响可能还不足10%，从算账逻辑上，它还不足支撑一门生意。
以及由于这个圈子信息过载，焦虑情绪过重，导致每个人都出现幻觉，觉得不用AI就会如何如何，恐慌论蔓延。
恰好 Ed Zitron发了一篇文章，给美国几个巨头算AI账，原标叫《AI Is Too ExpensiveZitron》。
Ed Zitron是科技圈的毒舌，他有一档播客叫《 Better Offline》，也是科技播客前20名，他之前是公关出身的，后来忽然倒戈成了科技圈最凶的批评者，专注批评AI泡沫，
WIRED 去年给他做过一篇人物特写标是《他既靠 AI 赚钱，也靠骂 AI 赚》。他还写过两本 PR 的书《This Is How You Pitch》《 Fire Your Publicist》，都没出中文版，
这篇文章是他「AI 经济学根本不成立」论述写得最系统的一篇，大概理出十点。
1. AI 对所有人都不经济。 除了英伟达、建筑公司和硬件厂商能赚钱，现在没有一家公司在这波 AI 浪潮里真正赚到钱。每一个 AI 创业公司每年烧掉数百万到数十亿美元，根本没找到止血的方法。
2. 超大规模云厂商已砸入 $8000 亿，还需 $1.7 万亿。 微软、亚马逊、谷歌、Meta 过去三年 capex 超 $8000 亿，2026-2027 还要再投 $1.7 万亿。这意味着他们至少需要 $3 万亿 AI 专项收入才能回本——而四大巨头全部业务年收入加起来才 $1.6 万亿。
3. 尤其是微软的账本经不起细看。 微软四年在 身上花了近 $1000 亿（含 $3000 亿 capex 中约 30% 流向 OpenAI 基建），但 AI 年收入估算仅 $179 亿。Copilot 2000 万订阅者，就算全价也不过 $72 亿——而且微软一直在打折。
4. 所谓RPO 暴涨是个障眼法。 微软、亚马逊、谷歌的剩余履约义务（RPO）暴涨，但去掉 OpenAI 和 Anthropic 的承诺，支出后几乎没增长。所谓“AI 需求井喷”其实是两家烧钱公司在互相喂钱。说白了，三个人在房间里互递同一张一百块，然后各自宣布交易额增长了 300%。
5. AI 实验室花 $3 赚 $1。 Anthropic 自己的文件显示：收入 $50 亿，推理和训练成本 $100 亿。OpenAI 毛利率从 2024 年的 40% 跌到 2025 年的 33%。两家毛利率都在恶化，规模越大，亏得越多。
6. Anthropic + OpenAI 四年内需要 $1.25 万亿。 Anthropic 光云服务欠条就 $3300 亿，加上运营成本，四年内至少需要 $4000 亿。OpenAI 预计 2030 年前烧掉 $8520 亿。两家都在疯狂融资——Anthropic 六个月融了 $750 亿。
7、《The Information》 披露了 OpenAI 2026年第一季度的财务数据：尽管营收达到57亿美元，但公司的非 GAAP 运营利润率为负122%。这意味着 OpenAI 每赚1美元，就要亏损1.22美元，单季度亏损约69.5亿美元。
8. 接刀困境：永远算不准算力需求。 订少了，需求暴增时被迫高价抢货，吃掉所有利润。订多了，收入不达标直接破产。Anthropic 的 CEO Dario Amodei 自己承认：如果买了 $1 万亿算力而收入只有 $8000 亿，「地球上没有任何对冲能救你。」
9. 几乎每一家企业的 token的预算都在五个月内烧光全年配额。Uber、ServiceNow、Stripe 无一例外。Stripe 5000 工程师每天烧 $94000 token。Goldman Sachs 报告：AI 成本正逼近总人力成本的 10%。
10. Zillow 是美国最大的房产信息平台，类似贝壳+安居客。这家公司 Q1 净利润 $4600 万，token花了超 $100 万，全年预计 $700-1000 万——吃掉 2025 年全年净利润的 20%+。工程师被要求 AI 写 PRD → AI 写代码 → AI 写 deck → AI 写邮件。内部员工吐槽说代码“正在变成 AI 排泄物”，Ed Zitron说，这就是行业的切尔诺贝利，写完这些废料，还需要增人力审核校验。
@aigc1024
